Moody’s знизило кредитний рейтинг SJM Holdings до B2

Агентство також змінило прогноз на негативний і заявило, що оператор казино в Макао має значні потреби в рефінансуванні.

У четвер рейтингове агентство Moody’s Ratings знизило рейтинг оператора казино в Макао SJM Holdings Ltd за зобов’язаннями компанії з B1 до B2. Причинами стали високий борговий тягар і слабкі прибутки. Агентство також змінило прогноз для SJM і пов’язаних із нею компаній зі стабільного на негативний.

Після цього рейтинг SJM ще більше віддалився від інвестиційного рівня. Moody’s також знизило рейтинг облігацій, випущених Champion Path Holdings Ltd і SJM International Ltd, з B2 до B3. SJM гарантує облігації обох емітентів, повідомляє GGRAsia.

Старша віцепрезидентка Moody’s Стефані Лау заявила, що негативний прогноз відображає невизначеність щодо того, як швидко SJM зможе скоротити боргове навантаження, а також потребу в рефінансуванні протягом наступних одного-двох років, що може погіршити ліквідність.

У третьому кварталі SJM зазнала збитків, тоді як за аналогічний період попереднього року отримала прибуток. Чистий дохід від азартних ігор скоротився на 27,2%.

Moody’s очікує, що скоригований борг SJM до прибутку до сплати відсотків, податків, зносу й амортизації зросте до 9,9 раза у 2026 році з 9,0 раза у 2025-му. За прогнозом агентства, показник поліпшиться приблизно до 9,0 раза у 2027 році та 8,3 раза у 2028-му.

Агентство зазначило, що темпи скорочення боргу залишаються невизначеними й залежать від відновлення прибутків та зменшення заборгованості. Moody’s очікує, що валовий дохід ігрової індустрії Макао трохи знизиться у 2026 році й загалом залишиться на тому самому рівні у 2027-му.

Moody’s охарактеризувало ліквідність SJM як слабку. За оцінкою агентства, необмежених коштів компанії станом на 30 червня 2026 року разом з операційним грошовим потоком не вистачить на очікувані капітальні витрати та погашення боргу протягом наступних 12–18 місяців.

До зобов’язань належать погашення та виплати за банківськими кредитами, конвертовані облігації, які можна буде пред’явити до викупу в червні наступного року, а також старші облігації на 500 млн доларів США зі строком погашення в січні 2028 року.

Серед основних об’єктів SJM — Grand Lisboa Macau на півострові Макао та курорт Grand Lisboa Palace Resort Macau у Котаї. Компанія також управляє казино в Casino Lisboa, Casino Oceanus at Jai Alai та Casino L’Arc Macau.